晨星分析师警告：韩国芯片股估值过高，AI热潮难持续

晨星公司股票分析师Jing Jie Yu对SK海力士和三星电子均给出“卖出 ”评级 ，认为韩国芯片股已涨至估值难以合理化的水平
，轻微利空可能引发大幅回调 。一个多月前晨星公司首次发布看空观点时未受重视，但随着市场对科技巨头人工智能领域激进支出的审视加剧 ，这一判断正重新获得关注
。

SK海力士和三星电子股价上周创下数月来最大单日跌幅，此前这两只股票推动韩国综合股价指数今年上涨超70%。尽管股价基本收复失地
，但下跌仍让重仓这两大权重股的投资者感到不安 。

最新冲击来自软银集团清仓所持英伟达股份，这加剧了对科技股估值高企心存警惕的投资者的担忧。数据显示 ，外资对SK海力士的持股比例已降至5月以来最低水平
。

Jing Jie Yu指出
，尽管SK海力士与三星电子受益于AI热潮驱动的高带宽存储芯片(HBM)需求激增，但这种支出的长期前景并不确定。市场情绪受到OpenAI投资承诺的推动 ，但这些承诺的“可靠性尚不明确
” 。

尽管如此
，市场对AI的整体情绪依然看涨
。自晨星公司于9月和10月分别下调SK海力士和三星电子评级以来，两家公司股价已累计上涨超80%和20%。

估值对比 公司 今年涨幅 市盈率 美国主要芯片制造商市盈率 三星电子 94% 11倍 27倍 SK海力士 61% 8倍 27倍

尽管SK海力士和三星电子股价飙升 ，但由于此前估值深度受压
，当前股价仍显便宜 。

Jing Jie Yu表示，在当前价位 ，投资者很难找到买入理由
，却很容易找到卖出的理由
。他建议投资者在“充满波动与狂热的市场环境中保持风险规避的策略”。