美国零售销售额的增长速度意外放缓 ，显示出在劳动力市场疲软和关税带来的暂时通胀冲击下 ，消费者支出步伐有所减缓。尽管如此，零售销售额的正向增长进一步强化了市场对“金发姑娘式软着陆 ”温和增长宏观环境的预期 。
摩根士丹利经济学家团队认为 ，特朗普政府2025年通过的OBBBA减税法案将从2026年开始推动经济增长 ，叠加科技巨头围绕AI算力基础设施的数据中心建设，将共同带动美国经济在2026年实现温和增长 。
“金发姑娘”式宏观经济环境指的是美国经济维持适度的GDP增长 、消费者支出和非农劳动力市场增长，以及长期稳定的温和通胀趋势 ，同时基准利率位于下行轨迹。大摩预计美国经济将在2026年逐步走出不确定性 ，回到温和增长的轨道 。
9月零售数据公布后，市场焦点转向谷歌AI链投资热潮和软着陆预期下的美国经济温和增长步伐 。同时 ，美联储降息预期在零售数据公布后有所升温 ，CME美联储观察工具显示，12月降息的押注概率高达80%。投资者们重点关注即将到来的美国“感恩节+黑色星期五 ”购物狂欢周末。
月份 零售销售额环比增长 市场预期 实际增长 8月 0.6% 0.4% - 9月 - 0.4% 0.2%美国商务部公布的数据显示 ，9月零售销售额环比增长0.2% ，不及市场预期的0.4% 。若不包括汽车和汽油，销售额仅上升0.1% 。在13个类别中 ，有8个录得增长 ，主要得益于加油站 、个人护理用品商店以及其他各类零售商处的支出。
消费者支出在第三季度末失去一些动能，整体支出仍受到高净值与高收入购物者们的强劲支撑 ，而低收入消费者则显露出吃紧迹象 。物价上涨和非农就业市场疲软促使许多购物者变得更加谨慎 ，并推动消费者信心接近历史低点 。
沃尔玛公司和TJX公司等零售商指出，购物者们正在加大力度寻找折扣商品，转向必需消费品。家得宝公司警告称 ，许多消费者在推迟大额家居类采购 。
TransUnion的统计数据显示 ，超过半数美国人预计今年假日季的支出至少会与去年持平 。9月多数消费者继续选择外出就餐，餐馆和酒吧的消费支出意外增长了0.7%。
零售销售报告显示 ，控制组销售额在9月环比下降了0.1% ，为五个月来首次下滑 。NRF预测，即将到来的美国感恩节周末预计将迎来创纪录数量的购物者 。
购物日 预计参与人数 比例 感恩节 1.869亿 - 黑色星期五 1.304亿 70% 网络星期一 - 40% 中小企业星期六 - 36%NRF预计 ，美国消费者们今年将在感恩节假日购物季消费上花费逾1万亿美元 ，支付方式包括借记卡(44%)、信用卡(27%)和现金(16%)，预计用于昂贵礼品及其他季节性商品的人均预算为890美元。
